剛剛過(guò)去的上半年，商場(chǎng)黃金首飾柜臺(tái)的金價(jià)蹭蹭上漲，沖擊每克720元的高位。這也讓很多人后悔，為啥沒(méi)有早點(diǎn)“上車(chē)”，現(xiàn)在黃金首飾已經(jīng)漲到了買(mǎi)不起的樣子。不光金首飾，跟黃金這兩個(gè)字沾邊的東西價(jià)格都在猛漲：金條、黃金股、黃金基金……國(guó)內(nèi)外的黃金礦山增持找礦的新聞也層出不窮，如紫金礦業(yè)、山東黃金等。
無(wú)論是已經(jīng)“上車(chē)”，還是準(zhǔn)備“上車(chē)”的人，腦海里都會(huì)浮現(xiàn)這樣一個(gè)問(wèn)題——金價(jià)還繼續(xù)會(huì)漲嗎？先放結(jié)論：未來(lái)黃金價(jià)格大概率還將繼續(xù)上漲！為什么？這對(duì)企業(yè)和個(gè)人投資者而言，會(huì)有怎樣的影響？
黃金漲價(jià)原因
近期黃金股市齊漲現(xiàn)象備受關(guān)注，其背后有著多方面的邏輯。
首先，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，在全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加、貿(mào)易摩擦加劇以及地緣政治緊張局勢(shì)升級(jí)的背景下，其避險(xiǎn)屬性更加凸顯。
例如，投資者在關(guān)注明年即將到來(lái)的政治、經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易和關(guān)稅消息的情況下，黃金繼續(xù)保持在新的交易區(qū)間。南美地區(qū)、中東和歐元區(qū)的投資者也有很多持有黃金的理由，他們正在為創(chuàng)紀(jì)錄的股價(jià)、彈劾和令人擔(dān)憂的選舉政治尋找對(duì)沖。
同時(shí)，上海金 AU9999 今年漲近 20%，9 月創(chuàng)新高，這主要是因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)不確定性持續(xù)，投資者避險(xiǎn)情緒濃，黃金需求大增，各國(guó)央行增持也為黃金提供了支撐，低利率環(huán)境降低了持有黃金的成本，吸引資金流入。
黃金是所有紙幣的對(duì)手，黃金漲代表著市場(chǎng)在貶值資本對(duì)黃金的定價(jià)。出現(xiàn)這個(gè)現(xiàn)象一是因?yàn)槭赖纴y，大家沒(méi)有更好的投資道，二是因?yàn)楦杏X(jué)美元不靠譜，三是覺(jué)得其他貨幣也不靠譜。
黃金的上漲，實(shí)際是黃金買(mǎi)家告訴美聯(lián)儲(chǔ)，相對(duì)美元我現(xiàn)在更相信黃金，美元正在走下神壇，之所以這樣是因?yàn)槊绹?guó)通脹，過(guò)去美國(guó)制造了天量的貨幣這些貨幣是世界貨幣。
地球82億人都追逐美元，美元就是有價(jià)值的，現(xiàn)在處于剎車(chē)時(shí)代，歷史慣性驅(qū)動(dòng)全球追逐美元美元逐步走向自己的反面天量貨幣在金融系統(tǒng)空轉(zhuǎn)這個(gè)階段美國(guó)提高利率把超發(fā)貨幣引入美元體系的金融市場(chǎng)，能夠承受多久沒(méi)人知道。
美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表更多，美元會(huì)涌入全球市場(chǎng)，大概率會(huì)進(jìn)入生產(chǎn)資料領(lǐng)域，利息不能滿足資本，又找不到其他靠譜貨幣自然會(huì)進(jìn)入大宗商品，原料領(lǐng)域搶購(gòu)食物，這才是有色金屬包括黃金、白銀、鐵礦石繼續(xù)上漲的根本原因。
另外，黃金行業(yè)的利好如黃金礦業(yè)公司的生產(chǎn)效率提高、新的金礦發(fā)現(xiàn)、黃金生產(chǎn)成本降低等因素，會(huì)提升黃金企業(yè)的盈利能力，推動(dòng)其股價(jià)上漲。同時(shí)，這些因素也會(huì)增加市場(chǎng)對(duì)黃金的供應(yīng)預(yù)期，但如果需求增長(zhǎng)速度更快，仍然會(huì)導(dǎo)致金價(jià)上漲，從而出現(xiàn)黃金和黃金礦業(yè)公司股票同時(shí)上漲的局面。
中美博弈的新戰(zhàn)場(chǎng)
近年來(lái)，大家常在新聞里聽(tīng)到中美貿(mào)易戰(zhàn)、科技戰(zhàn)，但事實(shí)上，中美在金融領(lǐng)域也爆發(fā)了一場(chǎng)沒(méi)有硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng)。
美國(guó)憑借其超級(jí)大國(guó)的綜合實(shí)力，維系金融霸權(quán)長(zhǎng)達(dá)七十多年。如今中國(guó)已成長(zhǎng)為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，越來(lái)越多的國(guó)際貿(mào)易使用人民幣來(lái)結(jié)算。
美元地位受到挑戰(zhàn)，美國(guó)又怎會(huì)善罷甘休？丟失金融霸權(quán)，就等同于失去通過(guò)美元來(lái)收割全世界財(cái)富的機(jī)會(huì)。
如果從這個(gè)角度思考，就不難理解為何我國(guó)央行連續(xù)18個(gè)月增持黃金儲(chǔ)備了——為中美金融戰(zhàn)作戰(zhàn)略資產(chǎn)儲(chǔ)備。
增持黃金，可以增加我國(guó)的主權(quán)貨幣信用。人民幣若想成為世界性貨幣，就要讓各國(guó)都認(rèn)我們的錢(qián)，愿意花我們的錢(qián)。這就需要人民幣擁有堅(jiān)實(shí)的信用，而央行充足的黃金儲(chǔ)備，正是建構(gòu)人民幣信用的基礎(chǔ)。
增持黃金，還能為我們的金融系統(tǒng)兜底，減少金融風(fēng)險(xiǎn)。回望1998年亞洲金融危機(jī)，新興經(jīng)濟(jì)體央行的黃金儲(chǔ)備占比相對(duì)較低，是它們被國(guó)際游資輕松狙殺的重要原因。所以在過(guò)去10年內(nèi)，中國(guó)和俄羅斯的央行一直在積極增加黃金儲(chǔ)備。
增持黃金，還是有效的去美元化手段。美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策，一向是為救自家經(jīng)濟(jì)，哪管別家洪水滔天。天下苦美聯(lián)儲(chǔ)久矣！現(xiàn)在看來(lái)，去美元化已成為全球大勢(shì)所趨，美元輕松收割大家辛苦積攢多年的財(cái)富的日子，終于要到頭了。
受以上種種因素的影響，去年我國(guó)黃金的產(chǎn)量與消費(fèi)量實(shí)現(xiàn)了雙增長(zhǎng)。根據(jù)中國(guó)黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2023年全國(guó)黃金產(chǎn)量約519.289噸，同比增長(zhǎng)4.31%；全國(guó)黃金消費(fèi)量達(dá)1089.69噸，同比增長(zhǎng)達(dá)8.78%。具體來(lái)看，2023年的黃金消費(fèi)量中，黃金首飾依然占了絕對(duì)的大頭，達(dá)到706.48噸，金條及金幣299.60噸，工業(yè)及其他用金83.61噸。
我國(guó)黃金產(chǎn)量仍需提高
中國(guó)地質(zhì)調(diào)查局發(fā)展研究中心研究數(shù)據(jù)顯示，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，21世紀(jì)以來(lái)，全球勘查新發(fā)現(xiàn)了161個(gè)大型金礦床，其中，有35個(gè)分布在亞洲大陸（包括俄羅斯位于亞洲大陸的區(qū)域內(nèi)新發(fā)現(xiàn)的金礦床），約占全球勘查新發(fā)現(xiàn)大型金礦床總數(shù)量的21.74%，是全球勘查新發(fā)現(xiàn)大型金礦床數(shù)量第二多的大洲。
按照國(guó)家來(lái)看，21世紀(jì)以來(lái)，亞洲勘查新發(fā)現(xiàn)的35個(gè)大型金礦床主要分布在俄羅斯、土耳其、印度尼西亞和中國(guó)等12個(gè)國(guó)家。其中，俄羅斯新發(fā)現(xiàn)大型金礦床10個(gè)，是新發(fā)現(xiàn)大型金礦床數(shù)量最多的國(guó)家，其次為中國(guó)和土耳其，分別為6個(gè)和5個(gè)。
就目前中國(guó)黃金礦企全球化布局的驅(qū)動(dòng)力，山金黃金在2024年中報(bào)中也提到，當(dāng)前黃金行業(yè)正加速形成產(chǎn)業(yè)發(fā)展新格局，未來(lái)將呈現(xiàn)三大發(fā)展趨勢(shì)。其一就是全球化投資并購(gòu)成為主流，“走出去”成為中國(guó)黃金礦企的戰(zhàn)略選擇。
報(bào)告分析，雖然黃金價(jià)格表現(xiàn)較好，但我國(guó)黃金產(chǎn)量增長(zhǎng)不及預(yù)期，其主要原因是老礦山易開(kāi)采資源逐漸減少、新建礦山面臨深井建設(shè)難等問(wèn)題，因此，充分利用海外資源填補(bǔ)需求空缺，提高黃金礦企核心競(jìng)爭(zhēng)力成為發(fā)展大勢(shì)。
今年上半年，山東黃金就完成包頭昶泰礦業(yè)70%股權(quán)并購(gòu)，實(shí)現(xiàn)并購(gòu)新增金金屬量16余噸，增加一座在產(chǎn)成熟礦山；旗下的山金國(guó)際（即變更前的銀泰黃金）也擬以近20億元人民幣收購(gòu)由加拿大礦企所持有的納米比亞Twin Hills金礦項(xiàng)目。該礦的金礦礦石總儲(chǔ)量為6450萬(wàn)噸，金品位為1.04克/噸，金含量為66.86噸。
國(guó)內(nèi)礦業(yè)龍頭紫金礦業(yè)，近年來(lái)在塞爾維亞、塔吉克斯坦、吉爾吉斯斯坦、澳大利亞，哥倫比亞、蘇里南等國(guó)四面出擊，獲得了一大票金礦開(kāi)采權(quán)，保障了我國(guó)的黃金生命線。
2024年10月9日，紫金礦業(yè)宣布擬出資10億美元（約70.71億人民幣）收購(gòu)紐蒙特全資子公司Newmont Golden Ridge Ltd的100%股權(quán)，拿下加納Akyem金礦項(xiàng)目的全部權(quán)益。這是紫金礦業(yè)自2020年以來(lái)的第7宗金礦并購(gòu)，標(biāo)志著公司在全球金礦布局的持續(xù)加強(qiáng)。Akyem金礦擁有黃金資源量54.4噸，儲(chǔ)量約34.6噸，年均產(chǎn)金約5.8噸。
企業(yè)、個(gè)人投資者還能否“上車(chē)”？
雖然國(guó)際金價(jià)中長(zhǎng)期漲勢(shì)被普遍看好，但在價(jià)格不斷刷新歷史高點(diǎn)的當(dāng)下，投資者還能否“上車(chē)”？
在去年四季度至今年一季度期間，黃金價(jià)格出現(xiàn)上漲的驅(qū)動(dòng)因素來(lái)源于央行購(gòu)金活動(dòng)。而今年二季度至今，黃金價(jià)格不斷創(chuàng)新高主要的驅(qū)動(dòng)力來(lái)源于美元實(shí)際利率下行帶來(lái)的投資續(xù)簽回歸。
“目前黃金價(jià)格處于歷史高位，不具備很高的安全邊際。不過(guò)對(duì)于普通投資者而言，當(dāng)前仍是投資黃金的好機(jī)會(huì)，但需要做好風(fēng)險(xiǎn)管控?！睂?zhuān)業(yè)人士表示。
對(duì)于央企國(guó)企或者一些大企業(yè)而言，投資我國(guó)的一些探礦權(quán)、黃金期貨等還是個(gè)不錯(cuò)的選擇，我國(guó)山東、新疆、甘肅等地近年來(lái)都在積極的勘探黃金。除此之外，還可以關(guān)注一下國(guó)外的一些優(yōu)質(zhì)金礦的采礦權(quán)，上市黃金礦企等，也是不錯(cuò)的投資方向。
對(duì)于個(gè)人而言，普通投資者還需要選擇合適自己的投資方式，盡量選擇流動(dòng)性較強(qiáng)，杠桿較低和不具備信用風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，例如黃金ETF、黃金期貨及期權(quán)?！?/p>
例如，一些投資者通過(guò)購(gòu)買(mǎi)黃金ETF（交易所交易基金）獲得了較高的收益率。此外，一些人通過(guò)追漲抄底的方式也實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)增值。
金價(jià)上漲，除了直接參與黃金期貨炒作和投資的機(jī)構(gòu)與個(gè)人外，手握黃金礦業(yè)的企業(yè)也是最直接的受益者。例如，山東黃金、紫金礦業(yè)和赤峰黃金等企業(yè)紛紛發(fā)布預(yù)增公告，說(shuō)明其上半年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。此外，金礦股的表現(xiàn)也因金價(jià)上漲而受益。
但是，投資者還應(yīng)保持冷靜的頭腦，不被短期的價(jià)格波動(dòng)所迷惑。黃金是一種長(zhǎng)期投資工具，其價(jià)值在于對(duì)抗通脹和貨幣貶值。因此，投資者應(yīng)關(guān)注黃金的長(zhǎng)期基本面，而非短期的價(jià)格變動(dòng)，避免追高買(mǎi)入。投資者應(yīng)采取多元化的投資策略，分散風(fēng)險(xiǎn)。除了黃金之外，還可以考慮投資其他避險(xiǎn)資產(chǎn)或風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的均衡配置。
來(lái)源：錦山礦材網(wǎng)綜合自證券時(shí)報(bào)、
地球知識(shí)局、礦業(yè)匯
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